专题：港交所近15年没有第21章公司上市 李小加创办的滴灌通能否破冰
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来源：瑞恩资本RyanbenCapital
滴灌通创始人兼港交所前行政总裁李小加按受传媒专访，提到滴灌通于港申请以21章‘投资公司’形式上市。李小加解释，以21章上市，投资者主要根据PB（市净率）作为定价标准；传统上市则要依据公司的未来盈利预测，按照PE（市盈率）价格来买入股票，存在一定溢价。如以传统形式上市，需要用更多时间等待利润增长。因此，以21章方式上市速度更快。
李小加指，目前市场端对于资金的需求非常大，而资金方亦非常喜欢底层资产是现金流的产品，他希望可以把这个市场快速大规模启动。虽然过去部分21章公司曾被用于借壳炒作，让投资者对21章公司有所疑虑，但李小加认为，过去没有透明性，披露极其不规范。而现在数字化模式下，整个底层资产已经非常透明，数据披露的壁垒已被打破；他又预期是次上市可以成功进行。
招股书中披露，滴灌通董事会共有8名董事（后附），李小加为董事会主席，其余7名董事与滴灌通无直接关联。李小加认为，若滴灌通在董事任期内表现不及预期，可以‘另请高明’，这样才能让公众有信心。
截至2025年7月28日，滴灌通澳交所官网挂牌的SPV共有120个、SPAC共99个、底层资产数量超1.39万个，累计融资金额为55.75亿澳门元，累计收入分成金额为34.96亿澳门元。
滴灌通董事会：
李小加的‘滴灌通’，罕见以第21章规则递交上市申请，拟香港上市
滴灌通上市文件链接（仅英文版）：
https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107459/documents/sehk25061801757_c.pdf